汇聚宝0802E－美元“策略价值2”港股挂钩产品

2008年02月14日

特别提示：投资者本着“充分了解风险、自主选择购买”的原则自愿将其合法所有的资金用于认购中国银行股份有限公司发行的理财产品，中国银行股份有限公司按照符合投资者利益和风险承受能力的原则，审慎尽责地开展结构性理财业务。投资者在认购本产品前应认真阅读本产品说明书。 下面关于本产品的评级和相关描述，为中国银行股份有限公司内部资料，仅供投资者参考。 风险评级 B 本产品认购资金安全，投资收益水平有一定的波动性。 流动性评级 中 中国银行股份有限公司将不定期提供本产品的提前赎回价格，不能完全满足投资者的流动性需求。 1、产品基本信息 投资者类型 个人投资者 产品名称 汇聚宝0802E－美元“策略价值2”港股挂钩产品 产品简称 汇聚宝0802E 产品代码 HJB0802E 产品类别 保本浮动收益型 投资收益起算日 2008年2月29日 到期日 2009年3月4日 认购资金/认购资金返还/投资收益币种 美元/美元/美元 认购资金返还 产品到期或自动终止时，中国银行股份有限公司返还投资者全额认购资金 投资收益计算 投资收益按照认购资金、实际投资收益率和收益期以单利形式计算，实际投资收益率以观察期内预期投资收益率的观察结果为准。本产品从投资收益起算日至产品终止日或到期日共一个收益期 挂钩股票 名称 定义 中海油（0883.HK） 以香港股票交易所公布的该股票收市价为准，括号中为该只股票在香港股票交易所的代码 兖州煤业（1171.HK） 以香港股票交易所公布的该股票收市价为准，括号中为该只股票在香港股票交易所的代码 招商银行（3968.HK） 以香港股票交易所公布的该股票收市价为准，括号中为该只股票在香港股票交易所的代码 预期投资收益率 （年率） 条件 预期投资收益率 如果触发事件发生 10.00% 如果触发事件未发生 60% * 挂钩股票篮子平均季度表现，保底在0.00%； 其中：挂钩股票篮子平均季度表现 = 挂钩股票篮子4个季度表现之和 / 4； 挂钩股票篮子每个季度表现= 三支挂钩股票该季度表现之和 / 3；单支股票季度表现 = 每个季度观察日的该股票价格/该股票期初价格- 1 特别说明 如果最后一个观察日（2009年2月27日）触发事件首次发生，产品将优先按照10.00%（年率）支付客户投资收益，不考虑以挂钩股票篮子平均季度表现形式支付投资收益 收益计算基础 A/365 触发事件 三只挂钩股票在某个观察日的收市价均大于或等于其各自期初价格 期初价格 基准日挂钩股票对应股票交易所公布的该挂钩股票的收市价 挂钩股票的收市价 相应日期挂钩股票对应股票交易所公布的该挂钩股票的收市价 基准日 2008年2月27日 观察日 2008年5月27日，2008年8月27日， 2008年11月27日，2009年2月27日。 收益期 从投资收益起算日至终止日或到期日，收益期采用“算头不算尾”原则 投资收益支付和认购资金返还方式 产品自动终止或到期时，一次性支付所有收益期累计投资收益和认购资金返还金额，相应的自动终止日或到期日即为投资收益支付日和认购资金返还日 终止条款 自动终止 如果触发事件在某个观察日首次发生，则本产品自动终止，该观察日之后的第三个工作日即为自动终止日 提前终止 投资者与中国银行均无权单方面主动决定提前终止 计算行 中国银行股份有限公司 工作日： 观察日采用香港的银行工作日； 投资收益支付日和认购资金返还日采用纽约、香港和北京的银行工作日 投资者资金到账日 到期日后的［5］个工作日内。到期日至投资者资金到账日之间，不计利息。

产品点评：此产品是期权类结构性理财产品，产品收益为保本浮动收益， 适合投资人群为美元资产持有者，风险属性偏低的保守型投资者．

收益预期评估：此产品挂钩的三只香港国企股票属于成长性较强的企业，评估其收益是不管银行募集到的资金如何操作，只从挂钩的标的物的未来一年在市场表现来预测产品的收益．根据产品说明书提示，此产品收益有三种表现：１、收益为零。此种情况发生概率最小，原因在于，香港市场在去年１１月份高点到现在已经下跌了25%.市场风险已经释放了许多，再加上这几只股票成长性很好，企业赢利水平超强，而且香港市场的股票市场盈利相对合理，下跌空间不大，三只股票在一年内四个观察日都为负数的可能性不大．大众给予１０％的概率落在此区间。２、年收益１０％。此情况发生概率较小。原因于于，今年整个市场的不确定因素太多，虽然香港市场的投资价值比国内市场好，但由于受国际市场的不景气及国内宏观调控的影响，特别是招商银行受的影响最大，再加上四个观察日的限制，大众给予２０％的概率落在此区间。３、收益大于零而无封顶回报。此情况收益空间巨大，当然发生的概率也最大，从理论上来说，只要某个观察日有一只股票大于期初价格，即使有６０％的收益限制，也可以给投资者带来丰富的投资收益，可以说是想像空间不小。

推荐理由：由于美国经济的衰退，美联储为了挽救美国经济，采取了宽松的货币政策，未来一段时间内，美国将沿续降息，投资美元的固定收益将会逐渐下降，而香港采取的是联系汇率政策，必将跟随着美联储降息，在一定程度上会刺激香港市场的繁荣，因此，此产品值得推荐。

产品创新：60分    （结构性产品大多数以期权类为主，而这类型的产品是以募集到的资金锁定到期保本，再以资金无风险收益作为期权费，在衍生产品市场做杠杆式交易，机构可以利用客户的收益获取巨大的利润，这种产品在市场上非常普遍。）
风险控制：80分      （保本产品给予较高的风险控制评分，投资此产品流动较差，而且承受汇率下跌的风险较大）
客户服务：９５分       （在现在的市场中，美元汇率不断下跌，而风险偏好差的客户对本金安全性要求较高，再加上香港市场调整了一段时间，投资此产品预期收益应相对不错。）

[ 本帖最后由 金禧大众 于 2008-2-23 03:13 编辑 ]

结构性产品
期待大众的点评
不是很了解如何选择这样的产品

补充点评内容：
1、该产品尚属不错，因为挂钩的观察股票数量少，只有3只，观察日内触发事件发生的可能性也就大一些。
2、不利因素是，该产品仍然是只能保证美元本金，投资者只有用美元投资，没有办法解决人民币升值的问题。
总体来看，适合选择美元本币投资的客户,如果是人民币换汇后来投资，不建议。

[ 本帖最后由 陈行CFP 于 2008-2-23 16:31 编辑 ]

是的，产品适合美元资产持有者，其实现在的美元投资最好就是兑换成人民币，但许多客户现在都不愿意换了，其实大众现在也不建议客户把所有的美元资产兑换成人民币了，这也是一种分散投资的方法吧．

产品分析

产品已经在2008年5月27日触发事件发生,产品年化收益达到了10%,产品终止.
产品达到这样的收益,说明大众当初对香港市场的预期还是正确的,而且市场的发展比大众的预期还要好,三只股票只有招商银行小幅上升2.5%,其余中海油升10.8%,兖州煤业升16.7%,而这期间恒生指数还微跌了0.2%.这说明中行的调发实力水平相当高,产品收益率高于市场无风险收益率4倍以上.为客户带来不错的收益.